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威尼斯国际官方网站:PTA反弹为短期行为

时间:2019/6/10 19:17:03  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  自4月中旬以来,郑州PTA(5320, 182.00, 3.54%)期货价格持续下跌,主力1909合约从6400元/吨以上跌至5100元/吨以下,主要的利空是原料PX价格下跌导致的成本重心下移、检修装置重启及下游消费走弱导致的供需宽松。6月份以来,PTA原料走势企稳,装置意外...
     自4月中旬以来,郑州PTA(5320, 182.00, 3.54%)期货价格持续下跌,主力1909合约从6400元/吨以上跌至5100元/吨以下,主要的利空是原料PX价格下跌导致的成本重心下移、检修装置重启及下游消费走弱导致的供需宽松。6月份以来,PTA原料走势企稳,装置意外检修增多,下游涤丝库存压力缓解,基本面悄然转向,短期价格迎来反弹。

  1、原料价格暂时企稳,中长线存下行空间

  4月中旬,CFR中国台湾PX现货中间价在1070美元/吨左右,对应的PTA成本在5600元/吨一线,PX-石脑油的甲醇(2319, 44.00, 1.93%)在485美元/吨以上。之后,PX价格的下跌分为两个阶段,4月中下旬至5月中旬,PX价格主动下跌至850美元/吨附近,其与石脑油价差压缩至280美元/吨一线,导致PTA成本降至4500元/吨附近;5月下旬开始,由于原油价格持续下跌,下游石脑油和PX跟跌,PX价格进一步下跌至806美元/吨一线,对应的PTA成本重心下滑至4220元/吨附近,但此轮PX被动跟跌过程中,其与石脑油价差自280美元/吨附近的低位修复至350美元/吨一线,主要是5月下旬偏低的利润导致亚洲装置检修增加。上周原油价格结束持续大幅下行的走势,开始企稳反弹,PX上周五出现了单日45美元/吨的反弹,导致PTA成本重心上涨了230多元/吨。

  至此,原料端的利空暂时释放完毕,短期有利于PTA价格的企稳反弹。但从中长期看,PX-石脑油价差在目前400美元/吨左右的水平难以持久,随着海南炼化、中化弘润、恒逸文莱和浙石化的PX项目陆续投产,PX-石脑油的价差依旧可能回到300美元/吨以下,因此从成本角度看,不考虑原油的前提下,PX价格短期对近月合约有支撑,但对远月合约影响偏利空。

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